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下游需求疲軟持續 預計春節前難改變 |
| 天津恒永興主營：Q345E鋼管,Q345C鋼管,Q345D鋼管,16Mn化肥管--http://www.ruknm.cn |
數據顯示，12月上旬7家重點鋼鐵企業鋼材日均銷量102.20萬噸，環比11月下旬152.2萬噸下降46.20萬噸或30.36%，比2010年平均水平115.52萬噸低8.25%。
我們認為，下游需求低迷是導致12月下旬鋼鐵銷量大幅下挫的主要原因。短期來看，宏觀面主動調控開始見效，經濟進入下行周期，下游需求疲軟態勢預計將維持到春節前。
銷量下降的同時，鋼廠出廠價繼續走弱。76家重點企業鋼材12月上旬平均售價4690元/噸，環比11月下旬4733元/噸下跌43元/噸，比2010年均價4481元/噸高4.67%。我們認為，經銷商出于資金壓力囤貨沖動不大等不利因素對鋼材出廠價格形成較大壓力，同時，供給壓力仍存，短期來看，鋼材出廠價格存在進一步補跌可能。
同時，粗鋼產量環比略有下滑。我們觀察到，12月上旬全國粗鋼日均產量為167.36萬噸，環比11月下旬168.52萬噸下降1.16萬噸或0.69%；鋼材日均產量229.44萬噸，環比11月下旬233.47萬噸低4.02萬噸或1.72%，比2010年平均水平216.11萬噸高13.33萬噸或6.17%。
庫存方面鋼管有小幅上漲。76家重點鋼鐵企業鋼材庫存933萬噸，環比11月下旬912萬噸上升21.34萬噸或2.34%，旬末庫存量相當于日產量6.65天，環比11月下旬6.12天多0.53天，比2010年平均值6.28天多0.27天,旬末庫存量相當于日銷售量8.80天，環比11月下旬5.99天多2.81天，比2010年平均值7.44天多1.36天。
投資策略: 雖然供給面較前期高點已有明顯下降，但相對于疲軟的下游需求，仍然較高。預計短期內鋼廠Q345E鋼管價格缺乏大幅反彈的條件，有利的是礦石成本回升以及社會庫存較低對目前現貨價格起到一定支撐。
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